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家用电器行业:空调单周销售数据好转,继续推荐美的集团

发布时间:2016-07-04    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观察和投资建议。

中怡康第26周(6.20-6.26)周度数据显示,空调销售线上线下同比增速分别为145%和43%,累计四周线上线下同比增速分别为64%和20%,部分经销商开始补货。需求的好转将有力拉动渠道库存的消化,加之基数降低,预计三季度开始,空调内销出货将有改善。我们继续推荐空调龙头美的集团,公司直接受益于空调行业需求增长、库存去化,同时竞争力较强、份额有望提升,叠加国际化+转型预期,估值具备向上弹性。关注上游核心零部件标的三花股份。

继续推荐景气度较高的小家电子行业龙头苏泊尔、九阳股份、爱仕达和新宝股份,长期看好青岛海尔。

一周行情回顾(2016.6.27-7.1)。

本周沪深300指数上涨2.5%,申万家电指数上涨3.1%,跑赢0.6个百分点,其中白电指数上涨3.3%,视听器材指数上涨2.2%。个股中,涨幅前五分别为万家乐(+12.3%)、雷科防务(+12.2%)、禾盛新材(+11.1%)、惠而浦(+9.3%)、盾安环境(+8.8%),涨幅末五为同洲电子(0.0%)、立霸股份(0.0%)、爱仕达(-0.3%)、顺威股份(-0.8%)、金莱特(-4.4%)。

一周家电销售回顾(2016W26,6.20-6.26)。

销量:本周空、冰、洗、彩电、烟机的单周线上增速分别为145%、71%、53%、84%、56%,单周线下增速分别为43%、-10%、-2%、-7%、3%;累计四周线上增速分别为64%、46%、45%、79%、61%,累计四周线下增速分别为20%、-15%、-4%、-6%、10%;今年以来线上累计销量增速分别为72%、54%、53%、54%、70%,线下累计销量增速分别为-8%、-11%、-4%、-7%、3%。本周天气转热,空调销量增速环比大幅提高,其他品类由于上周618购物节销量基数高,单周线上增速均出现环比下滑。份额:空调市场上,格力在线上单周份额环比大幅下降,线下市场份额略有下滑。冰箱市场上,线上市场各主流品牌的单周份额普遍下滑,线下市场海尔、美的单周份额环比小幅下滑,美菱表现较好。洗衣机市场上,海尔线下单周份额环比大幅上升。电视市场上,海信和创维在线上表现略差,线下较为平稳。油烟机市场上,老板、方太的线上线下的份额均出现环比下滑。价格:空调线上均价同比提升显著,冰箱、洗衣机、油烟机在线下单周均价同比大幅上升。除电视线上单周均价环比提升外,其他产品均下降。天气:本周全国气温环比升高,华东、华北、西北等地气温较高。原材料价格:本周铝价、铜价小幅上涨,冷轧板价格下跌,原油价格稳定。

风险提示:天气未能如期转热,经济下滑拖累消费支出。

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