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禾盛新材:主营收入略有增长,费用增加影响盈利

发布时间:2014-08-27    研究机构:海通证券

事件:

公司8月27日发布2014年半年报。2014年1-6月实现营业收入5.61亿元,同比上升4.10%,归属净利润2149万元, 同比下降2.65%,实现摊薄每股收益0.10元,净资产收益率2.19%,同比下降0.08个百分点。

点评:

1.营业收入略有增长,综合毛利率略有上升

公司上半年家电外观复合材料收入5.53亿元,同比增加4.40%,主要为国内客户需求上升6.57%所致,受国外家电需求不振影响,公司外销收入同比下滑2.22%。家电用外观复合材料市场由于竞争激烈,加之下游需求增速放缓,预期产品价格难以提升。公司综合毛利率水平为12.56%,同比增加0.79个百分点,主要为公司产品PCM(彩色预涂彩板)毛利率同比提升1.59个百分点所致。

2.管理费用增加影响公司盈利

2014上半年公司三费率为7.97%,同比上升1.07个百分点,其中营业费用率为3.03%,同比略增0.12个百分点。管理费用率为5.12%,同比增加1.5个百分点。管理费用大幅增加47.15%达到2970万元,主要是因为报告期内公司研发投入增加所致,公司产品毛利率水平较低,管理费用大幅上升直接导致公司上半年净利润同比下降。财务费用率为-0.17%, 同比减少0.53个百分点。财务费用率下降的主要原因是外销产品汇兑损失减少。

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